中国的政策不能跟着美国走 2007年08月30日 南方周末
谢国忠 独立经济学家

　　经济学圈子里有一个说法，10个经济学家至少有11个观点。今天很让人意外，大家就一个观点——人民币要涨，只是要涨少还是多，有的人说大涨，有人说少涨，反正听上去都是涨。下面听的人肯定都非常激动，像台湾人、香港人听了特激动，把自己家里的家具、房子全卖了，全搬到内地来，就等着人民币涨，等了三年还没涨，结果把深圳的房地产炒得跟香港一样高，突然发现人民币没涨，炒房子的倒是炒出钱来了，也不错，所以他继续炒。

　　我说这个故事实际上是说，中国汇率升值的压力到底有多少，是炒出来的，还是真的，现在真难说。中国的外汇储备的增加可能大部分都是这种心态来的。

　　经济学对经济发展没有什么好的解释，我原来想学发展经济学，后来看了半天没看出名堂来，就不学了。发展成功有两个重要的现象，一个是政府领头，第二个是固定汇率。没有一个国家发展成功不靠这两条，这两条可是经济学里的大计呀。政府领头，政府的效益比市场要低，为什么要政府领头呢？固定汇率，这是汇率价格不灵活，非常不灵。但是你看成功的国家都是这么过来的，包括美国在内，在19世纪。所以这个里头就要好好想一想，就是你要把这两条放弃的话，你得好好想一想，没有人放弃这两条能获得成功的。

　　一个主要原因就是发展中国家很多东西都不确定，它需要政府代替很多市场的作用，很多不完善的地方都是政府来做的。第二点就是说，它会用国际的一个平台，来完善你国内的有缺陷的地方。这两条我觉得很重要，但我不敢说就是这样，要是我能证明这点我也能拿一个诺贝尔奖了。

　　中国现在的宏观问题，是从美国的科技泡沫崩溃以后，“9•11”之后，美联储降息降到1%，引起美元供应量的大幅度上升引起来的。我们实际上看到的很多现象，包括对冲基金炒，私募基金炒啊，石油炒得高，上海房地产炒得高，深圳房地产高都是这样引起来的。因为美元还是世界经济的本币，它的供应量的波动对世界经济的平衡的影响还是非常大。美元的大幅度增加引起了美国的逆差，不是中国有顺差就是别人有顺差，这个顺差是跑不了的。

　　但如果我们中国做出很大的政策调整，就是因为美国的五年前的政策，这个值得吗？理智吗？还是要从自己的利益去看，要靠自己判断，如果美国政策一直是这样下去的，大家都要调整。但如果美国的这个政策不是很持续的，它以后要掉头回来，你现在调整的话就不一定有利。

　　我觉得很多现在说的话都是站不住脚的，我不是说人民币汇率不该升，只是我们看到很多压力是美国政策引起来的，也不知道美国政策明天会什么样，要有自己的判断。

　　中国的问题主要是微观的问题，不是宏观的问题。现在大家都讲生产成本给低估了，每个地方都要发展经济，要发展经济就是靠GDP，靠GDP就要补贴生产。现在说汇率上升会引起恶性循环，我看到很多轻纺企业的人现在压力很大，压力大的时候干什么？把那个产品的质量往下降，偷工减料，这样来竞争。所以你说本来涨货币是要资产分配得好一点，结果资产分配得更坏了，因为当地的书记都支持他。这个工厂不能关门，我们得活下去，你跟我说活下去怎么办，那个工厂就说我们要偷工减料。所以我觉得那个货币调整起不了作用。

　　最主要的是中国如果把生产成本完全反映出来的话，货币不一定是给低估了。你像从环保，从出口退税、地的价格、人的福利，中国这些东西都微观调整的话，生产成本会大幅度上升的。所以靠宏观调整不一定是对的。

　　我不是说人民币不能升，而是说要等微观的东西都调整好、看美国的政策怎么变了之后，如果人民币还低估了，那可以也涨一点。要涨多少，我现在还很难说。  ¶ 11:48 PM