内地试水“港股特区” 英国《金融时报》Lex专栏
2007年8月22日 星期三

伯南克(Bernanke)先生，来接招吧！当美国和其它各国央行寻求恢复金融市场的信心时，中国正准备把数万亿美元投入全球资产。

可以肯定的是，中国政府允许个人购买规模不受限制的海外股票，这种做法是有局限的。所有的购买行为必须通过北方城市天津进行，而且投资者只能在香港股市交易。不过，如果试行方案顺利的话，这些限制应该只是暂时的。实际上，据一些分析人士估计，非天津的居民也能够从一开始就参与投资海外股市。

除此之外，这一举措是在十七大即将召开之前出台的，而最高层会出现少许权力变动。允许规模不受限制的人民币离开中国（这对闲置在存款中的2.2万亿美元来说相当具有吸引力），堪称迄今为止向资本账户自由化进军过程走出的最大胆一步。

那么，为什么是现在呢？有几种可能性，其中包括对人民币和通胀的压力越来越感到绝望——这一点由周二的微小加息再次得到了印证。同时，从某种程度上讲，这也是在承认，现有的离岸投资方案不成功。

不过，这也是信心的表明。对拥有全球业绩最佳市场之一的中国官方来说，允许投资者清仓，跨境购买相同股票。在那里，有40余只双重上市的股价平均要低75%。

问题在于，大多数中国投资者可能继续在国内大举投资，而不会看重跨境交易。还有一点值得记住的是，尽管执行起来可能很棘手，但如果有太多资金撤出，政策逆转也是可能的。这也许可以解释中国政府为何信心十足地推出这一举措——不过，难道它不该打消香港市场投资者的优越感吗？

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。

译者/徐柳  ¶ 3:26 AM