中国不应买进日元 加州大学教授彼得•纳瓦罗(Peter Navarro)为英国《金融时报》撰稿
2007年3月27日 星期二

弗雷德•伯格斯滕(Fred Bergsten)建议中国在对外汇储备进行多样化调整时买进日元，这项建议显示出对中国和日本当前货币政策的根本性误解。（《中国应买进日元》，3月14日）

通过将大量美元重新投入美国债券市场，中国维持着固定的人民币钉住美元汇率机制，从而直接操纵着人民币汇率。中国更主要的目标是将尽可能多的出口商品销往美国，从而在中国创造就业机会。中国的失业率仍处在非常高的水平。作为一项防御措施，日本以及台湾和韩国，必须同样操纵自己的汇率，以免失去对中国的竞争力或者让中国抢走自己的市场份额。然而，尽管实行的是浮动汇率体制，日本却通过人为地将短期利率保持在低水平，暗中支持有助于压低日元汇率的所谓“套利交易”，间接实现了对汇率的操纵。

中国通过购买日元来推升日元汇率的任何尝试，都将被日本人视为一种具有高度挑衅性的重商主义行为，因为这会增强中国从日本手中夺走美国市场份额的能力。更有可能的情形是，中国将越来越多地利用外汇储备来购买美国公司的股票，并最终收购美国公司。控股美国公司以后，在美国公司投资于中国或向中国外包的决策问题上，中国就能取得更多的控制权。这种战略也会加快美国对中国的技术转让。

伯格斯滕博士有一点确实是对的：他坚持认为，中国应让人民币汇率“升至一个不再需要干预的水平”。如果中国不做出这样的政策调整，美日两国前方的道路都将是坎坷的。

彼得•纳瓦罗
商学院教授
加州大学(University of California)
尔湾，加州92697，美国

译者/何黎  ¶ 3:23 AM