2007年8月16日 星期四
今年年底前，至少有5家中国证券公司准备在内地进行首次公开发行（IPO）,以应对预期中来自全球规模最大的一些投资银行的竞争冲击。
中国目前有大约110家本土投资银行，海外对它们的了解仍然很少，其中多数机构在两年前还处于破产边缘。
然而，此后股市的强劲飙升，使中国股市总值扩大了6.6倍，并首次超过了中国国内生产总值(GDP)。
随之而来的承销及交易费用的跃升，甚至拯救了那些丑闻最多、管理不善的公司，使它们脱离了破产的边缘。
美国财政部长汉克•保尔森(Hank Paulson)两周前访华期间，得到了新的保证：未来数月内，（中方）将取消持续了一年时间的对外资投资于金融领域的限制。
为了应对像摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch)和摩根大通(JPMorgan)这样的华尔街重量级对手，中国券商正争相上市，它们的重点是改善资产负债状况，为业务扩张筹集资金。
目前中国仅有两家证券公司通过IPO在国内上市，一家是在上世纪90年代，另一家是在本世纪初，它们分别是在上海上市的中信证券(Citic Securities)和规模较小、在深圳上市的宏源证券(Hongyuan Securities)。但现在，资产规模位居中国第二的证券公司国泰君安(Guotai Junan)，可能在年底前成为率先加入上市阵营的公司。
紧 随其后的是招商证券(China Merchants Securities)、东方证券(Oriental Securities)、国信证券( Guosen Securities)和光大证券(Everbright Securitie)，这些券商都打算在获批后尽快上市。目前这些公司面临的最大障碍，是有关上市前3年连续盈利的监管规定。
中国券商行业2004年总计亏损150亿元人民币（合20亿美元），因此要想上市的话，至少一些公司将需要来自中国证监会(China Securities Regulatory Commission)的特批。不过外界认为，这一点可能能够做到。
法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师孟原(Isaac Meng)表示：“证监会希望券商上市，因为这会增加券商资本金，并提高治理水平。”
至少有20家券商曾试图通过并购陷入困境或业绩不佳的上市公司，来绕过三年持续盈利的规定。但一位监管当局消息人士称，尽管证监会 “支持券商通过IPO上市，但并不支持借壳上市，因为它们太难控制”。
迄今为止，只有海通证券(Haitong Securities)完成了借壳上市。两周前，在上海上市的壳公司都市股份(Dushi Gufen)正式更名为海通证券，使这家券商可以通过增发从市场募集资金。
第一家尝试借壳上市的券商是广发证券(GF Securities)。不过就在上周，这家公司原总裁及其他几位高管，因涉嫌延边公路(Yanbian Expressway)股票的非法交易（内幕交易）被逮捕。延边公路是广发证券的借壳对象。
广发证券被认为是国内经营最好的券商之一，这使人对在准备迎接外资竞争之际，管理不善的中国证券业所面临的挑战有了深入的认识。
每家大型国际投资银行都打算打入中国市场，加入高盛 (Goldman Sachs) 和瑞银集团( UBS)的行列。这两家投资银行在去年中国政府的禁令出台之前，先行达成了交易，获得了（中国）投资银行业牌照。
随着股市成交量再次接近5月份时的峰值水平——当时中国股市成交量超过了所有其它亚洲市场的总和——以及外界预计中国将成为今年全球最大的IPO市场，上述情况并不难理解。
在外资被挡在门外时，国内券商利润大幅飙升。
今年上半年占据国内经纪市场6％份额的国泰君安，利润较去年同期增长了5倍，升至39亿元人民币。
海通证券上半年利润增长了9倍，至20亿元人民币，中信证券激增550％，宏源证券的同期净利润更是飙升了2200％。
译者/李碧波
¶ 6:24 AM
