海外游资中国创新 本报见习记者 袁京力
http://www.chinabusinesspost.net 总第675期　日期：2006-08-14

　　完成对小肥羊的注资只是第一步，国际私募基金3I公司还有更长远的打算。它们正在打破一般私募基金财务投资的常规思路，把战略投资创新到中国市场

　　2006年7月底，英国私募基金3I公司斩获了在中国的第11家猎物。

　　炎热的内蒙古包头市，3I集团合伙人罗礼弘、亚洲区联席主管兼合伙人彭祖德等一行人，与内蒙古小肥羊餐饮连锁公司（以下简称“小肥羊”）高层达成了交易协议。

　　在这次交易中，3I公司和普凯基金将获得小肥羊20％左右的股权。为此，它们付出了2500万美元的代价，其中，3I支付了2000万美元。

　　《财经时报》了解到，参股只是起点，3I公司将发挥自身优势，帮助小肥羊提升管理水平和加快国际化步伐。这意味着，3I等国际私募基金正在打破一般私募基金财务投资的常规思路，把私募基金进行战略投资创新到中国市场。

　　创新思维

　　自6年前进入中国，3I公司似乎把触角伸向了各个角落。

　　作为一家来自英国的私募基金，入股小肥羊之前，3I公司在中国先后投资了分众传媒、中芯国际和鼎晖投资等10家企业。目前，3I已经在伦敦交易所上市，并管理着110亿美元的资产。

　　3I北亚（香港）公司副董事王岱宗向《财经时报》透露，一般的私募基金完全是财务投资者，但3I公司不那么做，而是选择扮演战略投资者。

　　目前，海外私募基金在中国异常活跃。新桥资本、华平投资和凯雷投资等国际私募基金，都在不断寻找中国的投资机会。他们中的大多数投资，都属于财务投资。

　　私募基金在美国

　　业内专家告诉《财经时报》，海外不同市场的私募基金差异较大。

　　比如，美国对私募基金的发起人并无严格的资格限制，可以是自然人，也可以是各种法人，诸如：公司、一般合伙、有限合伙、协会、合资公司、信托、基金、甚至破产管理人等。

　　唯一的限制是发起人、或发起人的主要成员，不得是曾经因有欺诈行为或被证交会勒令不准担任发起人的。

　　私募基金在美国一般实行有限合伙制。在有限合伙人数中，由发起人担任一般合伙人（general partner），投资人担任有限合伙人（limited partner）；在合伙法律上，一般合伙人须承担无限法律责任，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。

　　一般合伙人扮演基金管理人的角色，除收取管理费外，它们虽然只占1％或2％的权益，但可以享受一般为20％的利润。

　　私募基金在亚洲

　　日本明确禁止投资于证券的“私募基金”。但对于不是主要投资于有价证券的集合投资基金，日本法律并未予以禁止，这些集合投资基金主要是一些风险投资基金。

　　香港只要是向社会公开招募或宣传的基金，都必须经证券监管机关认可。

　　未认可基金一般是指以私募方式进行，集合投资人数不超过50人的互惠基金公司或单位信托公司，这种私下合作形成的投资基金，尽管不得向社会招募或宣传，但仍受其他法规约束。

　　台湾的私募基金以往主要是“创业投资基金”，且该基金凭证不能上市流通。从2000年7月开始，台湾地区允许契约型的私募基金存在。  ¶ 2:29 AM