两岸直航带动台湾楼市起飞？ 英国《金融时报》席佳琳(Kathrin Hille)台北报道
2007年4月5日 星期四

周家慧（音译）忧心忡忡。

两个月前，她将 2004年以900万元新台币（27.2万美元）购买的台北投资地产拿到市场上，标价1400万元新台币出售，还与房客解除了租约，期待着一笔丰厚的收益。但直到今天，甚至还没有一位潜在买家来看一眼。这位台湾证交所的雇员担心，或许她面对的是一波短暂的房地产热潮的尾声。

台湾房地产市场自2002年走出5年低迷期以来，在2006年首次强劲上涨。这股热潮受到宽松信贷环境的推动，促使台北市房地产价格大涨15%。台北是台湾表现最好的房地产市场。

然而，此次增长对台海两岸更紧密经济联系预期的依赖也越来越严重。

资深地产市场研究人士Victor Chang表示：“推动去年房地产热潮的因素是：融资环境非常有利，政府放松了管制，加之人们预期两岸将达成定期直航协议，将大量中国大陆游客带到台湾。”

他补充道：“但在今年，前两个推动因素已不复存在，对两岸关系进展的猜测已成为唯一的推动因素。”

一年多来，台湾官员一直在与中国大陆同僚探讨旅游和航班问题，双方已就多数技术细节达成一致。

多数分析人士表示，旅游协议及其预计将对台湾某些地区酒店行业和消费需求产生的积极影响，已经体现在地产市场和相关股票的价格之中。但是，就航班问题达成的协议，可能具有更为深远的影响。

里昂证券(CLSA)驻台北的研究主管苏廷瀚(Peter Sutton)认为，在大陆台企工作的逾100万台湾人，有许多人更愿意住在家里，两岸旅行时间的缩短可能把他们拉回台湾。

他表示：“如果投资者相信台湾北部将增加10万至20万人，他们就会迅速把这种预期反映在地产价值中。”

但随着台湾12月份立法选举和明年3月大选的临近，协议拖得越久，达成的可能性就越小。

Victor Chang认为，在选举前无法达成协议，不会引发地产价格的大幅下跌。他表示：“多数投机者会继续预期，如果协议现在没有达成，则会在选举后达成。 2008年就像一个在投资者眼前摇晃的胡萝卜。”但是，这个胡萝卜的一部分，是投资者的这样一种期望：承诺对大陆采取比执政党更务实政策的国民党能赢得 2008年大选，积极采取措施，放宽对两岸经济关系的管制——但这种预期面临着极大的政治障碍。

世邦魏理仕(CB Richard Ellis)的亚当•罗森菲尔德(Adam Rosenfeld)表示：“台湾以这种乐观预期而著称。在这种预期中，人们纷纷将两岸关系的突破体现在市场中。”1992年两岸关系缓和后，类似的活跃人气导致了地产泡沫，台湾部分地区用了10多年时间才恢复过来。

即便是“软着陆”，也存在经济方面的风险，这可能会影响消费支出。例如，周家慧有两笔按揭贷款，其中一笔需要在今年夏季续约，她可能不得不支付更高的利率。

人们还担心，任何衰退都会伤及台湾的43家银行。2006年下半年，台湾新增按揭贷款攀升至历史高位。但银行业的激烈竞争，意味着风险更高的按揭组合只能产生很少的利润。

因为这样，麦格里证券(Macquarie Securities)驻台北的研究部主管杭奎斯(Chris Hunt)表示，即使不良贷款只增加50%，也会让多数银行的按揭利润消失殆尽。

台湾政府也表示了自己的担忧——命令公有银行在发放抵押贷款时要力求谨慎，并宣布对地产投机开征新税。

译者/ 何黎  ¶ 2:09 AM