Monday, April 09, 2007
创业家：你想不想开家小银行？
作者：英国《金融时报》安德鲁•沃德(Andrew Ward)
2007年4月9日 星期一
大卫•扎利克(David Zalik) 14岁那年，他的生活就驶入了快车道。那一年，他创办了一家科技公司，并跳过高中阶段，直接就读美国阿拉巴马州的奥本大学(Auburn University)。
那以后的20年里，扎利克又相继创办了4家企业，其中包括一家人才中介公司和一家房地产投资公司。
但他履历中最引人注目的片段出现在去年——在他33岁的时候，他成为美国佐治亚州亚特兰大RockBridge商业银行的创始人之一，同时出任董事。
扎利克创办一家银行的想法，来自于他名下另一家企业的客户。这个企业是一家小型财务管理公司，面向小企业提供“过桥贷款”(bridging loan)。扎利克回忆道：“客户们抱怨说，他们得不到自己需要的银行服务。”
确信存在一个有空白的利基市场后，扎利克开始发动其商业关系网，寻找懂行的人手和启动资金，着手创办一家专门为亚特兰大地区中小企业提供贷款的银行。
他得到了商业伙伴拉里•史密斯(Larry Smith)的帮助。史密斯曾在总部位于亚特兰大的家装零售商家得宝(Home Depot)担任法律顾问。
到去年10月，他们已召集了175名投资者，每人承诺至少出资10万，最多50万美元。
这些投资者包括了亚特兰大商界最杰出的一些人士，比如家得宝的创始人之一、亿万富翁伯尼•马库斯(Bernie Marcus)，著名房地产开发商查尔斯•阿科曼(Charles Ackerman)等。
RockBridge去年11月开业，初始资本金3660万美元，这个数字比其目标多出了近700万美元。
应对小企业需求
扎利克的不寻常之处在于他的年龄。随着所谓“新创银行”(de novo bank)的涌现，这个行业的机会吸引了越来越多富有的投资者，扎利克就是其中之一。这里所说的新创银行，指的是那些成立不到5年的银行。
去年，美国新开业的银行接近180家，成为2000年来数量最多的一年。个人、而非机构投资者，为大多数新开业银行提供了资本金。
过去20年间，由于合并不断，美国的银行数量减少了一半，正是在这一背景下，新创银行在美国盛行起来。
RockBridge 的一位董事巴德•卡特(Bud Carter)说：“随着一家接一家的银行被合并，中小企业维持良好的银行关系更为困难。这就为我们创造了机会，可以介入进来，提供更为个人化的服务。”
卡特表示，随着银行规模越来越大，它们对小客户失去了兴趣。他举了一个例子：亚特兰大一家工程公司就被大通曼哈顿银行(Chase Manhattan，简称大通银行)踢出了客户名单，而此前它已为该公司服务了90年。
卡特表示：“大通银行说，该公司不再符合其客户组合的要求。没有电话解释，没人上门说明。它们只是发了一封信，让这家企业在90天之内找一家新银行。”卡特在一家服务于亚特兰大地区的商业集团担任董事长。
RockBridge的首席执行官劳奇•麦肯农(Lauch McKinnon)表示，尽管中小企业对美国经济的贡献在加大，但它们可以获得的贷款却在缩减。他说：“在大型银行，信贷员的报酬是根据其客户贷款组合的规模确定的，因此他们对小额贷款的兴趣不大。”
“我接触到一位大型地区性银行的高级信贷员，她有意加入我们银行，因为她想恢复那种与客户之间的密切关系，而这在她所在的银行也然失去。”
低风险 高回报
在开业后的三个月内，RockBridge已经安排了3000万美元的贷款额度，其中每一笔都介于100万至500万美元之间，使其有望超额实现第一年发放1亿美元贷款的目标。
麦肯农表示：“我们对目前的进展很满意。”麦肯农是一位老资格的银行家，跳槽到RockBridge 之前，他在佐治亚州的另一家小型银行工作。
对股东来说，新创银行是一项低风险的投资，因为过去10年中，美国仅有4家此类银行倒闭。麦肯农解释说：“监管机构为进入这个行业设置了高门槛。一旦解决了门槛问题，成功的几率就非常大了。”
但就是这样的安全型投资，回报率也可能十分可观。2002至2005年间，资产在5亿美元以下的银行创造了22.6%的年度回报率；而银行业总体回报率只有8%，标准普尔500指数的回报率为9.5%。
麦肯农表示：“从风险角度看，这类投资显得非常乏味，但如果与上述回报率联系到一起考虑，它就非常吸引人了。”麦肯农手下有12名员工，他们在亚特兰大北部该银行唯一的地点办公。
“套现”需要耐心
但扎利克警告说，投资者必须要有耐心。“我们很明确地告诉投资者，不要期望在五至七年内就可以套现。这项投资不属于那种几年内就翻番的项目，它所追求的是实现有意义的长期股本增值。”
对RockBridge的投资者而言，“套现”很可能以两种方式实现：要么进行首次公开发行（IPO），让股票上市交易；要么将RockBridge出售给另一家银行。
亚特兰大另两家新创银行最近的事例说明了上述可能性。
2003年成立的Neighbors Bank去年成功上市，为原始股东带来了总共262%的回报；与此同时，成立于2001年的Piedmont Bank卖给了芝加哥Private Bancorp，售价几乎是该银行创始人投资的三倍。
由于经济充满活力，人口快速增加，亚特兰大已成为美国利润最丰厚的银行业市场之一。对佐治亚之外的银行来说，要在该州取得立足点，亚特兰大的新创银行就是有吸引力的并购目标。
去年，佐治亚州新开业银行的数量在全美排名第三，仅次于加利福尼亚和佛罗里达，这三个州都至少有20家新银行开业。
卡特表示，RockBridge的重点在于商业信贷，不同于很多注重房产建设贷款的新创银行。他说：“很多新创银行都是一批房产开发商和一批会计师发起成立的。”
进入高峰期
但随着新开业银行的魅力更为耀眼，他们可获得的资本金数量也在不断增长，投资者行列中越来越多地出现了对冲基金和私人股本公司的身影。
新开业银行专家鲍勃•图里奇(Bob Turicchi)说：“五年前，标准的资本金募集数量是500万到800万美元，现在的数字是2000万到3000万。在亚特兰大这样的大城市，数字会更大。”在美国银行家协会(American Bankers Association)，图里奇被称为“新创银行博士”(Dr De Novo)。
RockBridge已经注定要失去佐治亚历史上最大初创银行的地位了，接替它的将是亚特兰大另一家新创银行Atlantic Capital Bank。预计这家银行不久将开业，其初始资本金超过1亿美元。
图里奇表示，随着行业整合，大量有经验的银行家被推向市场，这加速了新创银行数量的增长。“当一家本地银行被收购，它的高管通常会得到一笔可观的分手费，再加上一到两年的竞业限制条款。一旦该条款到期，这位高管就可能召集旧部，对他们说：‘我们为何不重新开始呢？'”
亚特兰大的Main Street Bank被BB&T收购已近一年，现在Main Street Bank前高管之一的马克•迪鲁兹奥(Mark DiLuzio)正准备筹建另一家新创银行Primary Bank。图里奇表示：“只要行业整合继续，这样的循环就不会结束，因为适合小型本地银行的利基市场总会存在。每当一家小银行被大银行收购，总会有一家新银行出现。”
竞争加剧 考验将至
亚特兰大银行业咨询企业Fig Partners的分析师克里斯•马利纳克(Chris Marinac)警告，目前住房市场低迷，经济正在放缓，这二者都加大了贷款风险，而“新创银行”之间的竞争也在加剧。
他还质疑，该行业是否拥有足够多的优秀管理人员和信贷员，来维持高标准的管理水平和风险控制。
马利纳克表示：“这些新银行尚未真正经受过信贷周期的考验。正如沃伦•巴菲特(Warren Buffett)所言，只有当大潮退去，你才知道谁在裸泳。”
马利纳克相信，长期而言，大多数经营良好的新创银行都将成功。但他警告称，日益增加的银行数量，将压低潜在收购者愿意提供的出价。
“有很多新创银行都不会得到它们曾经希望的收购价，因为这类成立三到四年、想要出售的银行太多了。”
RockBridge 强调，它并不急于确定退出战略。RockBridge董事吉姆•格瑞恩(Jim Grien)说：“如果企业在开业的时候就制订计划，考虑把自己卖掉的时机和对象，这样的企业多数不会成功。最成功的都是那些集中精力稳健发展业务的企业”。格瑞恩还是小型投资银行TM Capital的合伙人。
卡特表示，吸引他投资RockBridge的部分原因，就是从零开始创建一家银行的挑战。“这比普通的投资更有趣，也更让人投入。”
大多数RockBridge董事的投资都是出资上限的50万美元，这使他们有强有力的动机，让这家银行成功。格瑞恩表示：“很多董事和投资者都彼此相识，但这不是一次社交活动，我们这不是在交朋友，而是做生意。”
译者/何黎 ¶ 1:17 AM
2007年4月9日 星期一
大卫•扎利克(David Zalik) 14岁那年，他的生活就驶入了快车道。那一年，他创办了一家科技公司，并跳过高中阶段，直接就读美国阿拉巴马州的奥本大学(Auburn University)。
那以后的20年里，扎利克又相继创办了4家企业，其中包括一家人才中介公司和一家房地产投资公司。
但他履历中最引人注目的片段出现在去年——在他33岁的时候，他成为美国佐治亚州亚特兰大RockBridge商业银行的创始人之一，同时出任董事。
扎利克创办一家银行的想法，来自于他名下另一家企业的客户。这个企业是一家小型财务管理公司，面向小企业提供“过桥贷款”(bridging loan)。扎利克回忆道：“客户们抱怨说，他们得不到自己需要的银行服务。”
确信存在一个有空白的利基市场后，扎利克开始发动其商业关系网，寻找懂行的人手和启动资金，着手创办一家专门为亚特兰大地区中小企业提供贷款的银行。
他得到了商业伙伴拉里•史密斯(Larry Smith)的帮助。史密斯曾在总部位于亚特兰大的家装零售商家得宝(Home Depot)担任法律顾问。
到去年10月，他们已召集了175名投资者，每人承诺至少出资10万，最多50万美元。
这些投资者包括了亚特兰大商界最杰出的一些人士，比如家得宝的创始人之一、亿万富翁伯尼•马库斯(Bernie Marcus)，著名房地产开发商查尔斯•阿科曼(Charles Ackerman)等。
RockBridge去年11月开业，初始资本金3660万美元，这个数字比其目标多出了近700万美元。
应对小企业需求
扎利克的不寻常之处在于他的年龄。随着所谓“新创银行”(de novo bank)的涌现，这个行业的机会吸引了越来越多富有的投资者，扎利克就是其中之一。这里所说的新创银行，指的是那些成立不到5年的银行。
去年，美国新开业的银行接近180家，成为2000年来数量最多的一年。个人、而非机构投资者，为大多数新开业银行提供了资本金。
过去20年间，由于合并不断，美国的银行数量减少了一半，正是在这一背景下，新创银行在美国盛行起来。
RockBridge 的一位董事巴德•卡特(Bud Carter)说：“随着一家接一家的银行被合并，中小企业维持良好的银行关系更为困难。这就为我们创造了机会，可以介入进来，提供更为个人化的服务。”
卡特表示，随着银行规模越来越大，它们对小客户失去了兴趣。他举了一个例子：亚特兰大一家工程公司就被大通曼哈顿银行(Chase Manhattan，简称大通银行)踢出了客户名单，而此前它已为该公司服务了90年。
卡特表示：“大通银行说，该公司不再符合其客户组合的要求。没有电话解释，没人上门说明。它们只是发了一封信，让这家企业在90天之内找一家新银行。”卡特在一家服务于亚特兰大地区的商业集团担任董事长。
RockBridge的首席执行官劳奇•麦肯农(Lauch McKinnon)表示，尽管中小企业对美国经济的贡献在加大，但它们可以获得的贷款却在缩减。他说：“在大型银行，信贷员的报酬是根据其客户贷款组合的规模确定的，因此他们对小额贷款的兴趣不大。”
“我接触到一位大型地区性银行的高级信贷员，她有意加入我们银行，因为她想恢复那种与客户之间的密切关系，而这在她所在的银行也然失去。”
低风险 高回报
在开业后的三个月内，RockBridge已经安排了3000万美元的贷款额度，其中每一笔都介于100万至500万美元之间，使其有望超额实现第一年发放1亿美元贷款的目标。
麦肯农表示：“我们对目前的进展很满意。”麦肯农是一位老资格的银行家，跳槽到RockBridge 之前，他在佐治亚州的另一家小型银行工作。
对股东来说，新创银行是一项低风险的投资，因为过去10年中，美国仅有4家此类银行倒闭。麦肯农解释说：“监管机构为进入这个行业设置了高门槛。一旦解决了门槛问题，成功的几率就非常大了。”
但就是这样的安全型投资，回报率也可能十分可观。2002至2005年间，资产在5亿美元以下的银行创造了22.6%的年度回报率；而银行业总体回报率只有8%，标准普尔500指数的回报率为9.5%。
麦肯农表示：“从风险角度看，这类投资显得非常乏味，但如果与上述回报率联系到一起考虑，它就非常吸引人了。”麦肯农手下有12名员工，他们在亚特兰大北部该银行唯一的地点办公。
“套现”需要耐心
但扎利克警告说，投资者必须要有耐心。“我们很明确地告诉投资者，不要期望在五至七年内就可以套现。这项投资不属于那种几年内就翻番的项目，它所追求的是实现有意义的长期股本增值。”
对RockBridge的投资者而言，“套现”很可能以两种方式实现：要么进行首次公开发行（IPO），让股票上市交易；要么将RockBridge出售给另一家银行。
亚特兰大另两家新创银行最近的事例说明了上述可能性。
2003年成立的Neighbors Bank去年成功上市，为原始股东带来了总共262%的回报；与此同时，成立于2001年的Piedmont Bank卖给了芝加哥Private Bancorp，售价几乎是该银行创始人投资的三倍。
由于经济充满活力，人口快速增加，亚特兰大已成为美国利润最丰厚的银行业市场之一。对佐治亚之外的银行来说，要在该州取得立足点，亚特兰大的新创银行就是有吸引力的并购目标。
去年，佐治亚州新开业银行的数量在全美排名第三，仅次于加利福尼亚和佛罗里达，这三个州都至少有20家新银行开业。
卡特表示，RockBridge的重点在于商业信贷，不同于很多注重房产建设贷款的新创银行。他说：“很多新创银行都是一批房产开发商和一批会计师发起成立的。”
进入高峰期
但随着新开业银行的魅力更为耀眼，他们可获得的资本金数量也在不断增长，投资者行列中越来越多地出现了对冲基金和私人股本公司的身影。
新开业银行专家鲍勃•图里奇(Bob Turicchi)说：“五年前，标准的资本金募集数量是500万到800万美元，现在的数字是2000万到3000万。在亚特兰大这样的大城市，数字会更大。”在美国银行家协会(American Bankers Association)，图里奇被称为“新创银行博士”(Dr De Novo)。
RockBridge已经注定要失去佐治亚历史上最大初创银行的地位了，接替它的将是亚特兰大另一家新创银行Atlantic Capital Bank。预计这家银行不久将开业，其初始资本金超过1亿美元。
图里奇表示，随着行业整合，大量有经验的银行家被推向市场，这加速了新创银行数量的增长。“当一家本地银行被收购，它的高管通常会得到一笔可观的分手费，再加上一到两年的竞业限制条款。一旦该条款到期，这位高管就可能召集旧部，对他们说：‘我们为何不重新开始呢？'”
亚特兰大的Main Street Bank被BB&T收购已近一年，现在Main Street Bank前高管之一的马克•迪鲁兹奥(Mark DiLuzio)正准备筹建另一家新创银行Primary Bank。图里奇表示：“只要行业整合继续，这样的循环就不会结束，因为适合小型本地银行的利基市场总会存在。每当一家小银行被大银行收购，总会有一家新银行出现。”
竞争加剧 考验将至
亚特兰大银行业咨询企业Fig Partners的分析师克里斯•马利纳克(Chris Marinac)警告，目前住房市场低迷，经济正在放缓，这二者都加大了贷款风险，而“新创银行”之间的竞争也在加剧。
他还质疑，该行业是否拥有足够多的优秀管理人员和信贷员，来维持高标准的管理水平和风险控制。
马利纳克表示：“这些新银行尚未真正经受过信贷周期的考验。正如沃伦•巴菲特(Warren Buffett)所言，只有当大潮退去，你才知道谁在裸泳。”
马利纳克相信，长期而言，大多数经营良好的新创银行都将成功。但他警告称，日益增加的银行数量，将压低潜在收购者愿意提供的出价。
“有很多新创银行都不会得到它们曾经希望的收购价，因为这类成立三到四年、想要出售的银行太多了。”
RockBridge 强调，它并不急于确定退出战略。RockBridge董事吉姆•格瑞恩(Jim Grien)说：“如果企业在开业的时候就制订计划，考虑把自己卖掉的时机和对象，这样的企业多数不会成功。最成功的都是那些集中精力稳健发展业务的企业”。格瑞恩还是小型投资银行TM Capital的合伙人。
卡特表示，吸引他投资RockBridge的部分原因，就是从零开始创建一家银行的挑战。“这比普通的投资更有趣，也更让人投入。”
大多数RockBridge董事的投资都是出资上限的50万美元，这使他们有强有力的动机，让这家银行成功。格瑞恩表示：“很多董事和投资者都彼此相识，但这不是一次社交活动，我们这不是在交朋友，而是做生意。”
译者/何黎 ¶ 1:17 AM
